农产品轮番爆发,“火箭蛋”“逢周一现大涨”魔咒应验!工业品增仓杀跌,PTA下挫至新低 | 上海中岩投资咨询有限公司

农产品轮番爆发,“火箭蛋”“逢周一现大涨”魔咒应验!工业品增仓杀跌,PTA下挫至新低

发布时间:2019-10-29

10月28日,国内商品期货市场多数品种收跌。农产品(000061,股吧)中,鸡蛋涨势汹汹,多合约涨停,主连价格涨近3%创逾五年新高,棕榈涨逾1%, 玉米、红枣涨近1%,但豆类走势疲软,豆二、菜粕跌逾1%;化工期货多数品种飘绿,PTA领跌逾2%下挫至新低。黑色系冲高回落,焦炭收跌近2%。有色金属走势分化,沪锌上行逾1.5%,沪镍跌近1%。

农产品轮番爆发,“火箭蛋”“逢周一现大涨”魔咒应验!工业品增仓杀跌,PTA下挫至新低

农产品板块,中美贸易展现积极信号,豆类、棉花有所分化。中美磋商有新进展,叠加上周五美大豆度跌至两周低位,国内油料市场承受双重压力,今日开盘持续走跌,豆粕主力合约大跌2.1%,资金纷纷离场,持仓大幅缩减21万手,豆二下跌1.81%,菜粕收跌1.28%。美国中西部地区收割快速推进,有利的作物天气前景限制美豆涨幅,不过中美贸易争端缓和迹象提振外盘市场人气。棉市方面,受宏观利好影响 ,棉花、棉纱上周五夜盘携手攀至逾一个月高位,但周一走势重归基本面,郑棉冲高回落,尾盘小幅下挫,棉纱期货相对乐观,收涨1.23%。

鸡蛋期货可谓涨势汹汹,主连价格创逾五年高位。10月下旬以来,鸡蛋期货升势凶猛,“逢周一现大涨”的魔咒也连续第二周应验。今日,1911等七大非主力合约涨停,主力2001合约盘中升幅则一度接近4%,期价创2014年8月7日以来主连新高。从直接原因来看,周末现货强势激发市场热情,而究竟“背后推手”,“二师兄”带来的替代性消费着实功不可没。非洲猪瘟疫情造成生猪存栏量下降,猪肉价格持续上涨,进而带动禽肉及蛋白替代品的消费量。鸡蛋现货季节性回落未兑现,并于上周末再度上扬,鸡蛋期货处于贴水状态,存在修复空间。在此背景下,市场乐观情绪爆发,盘面多头资金活跃,推动期价大幅走高。

化工板块,多数品种飘绿,PTA领跌逾2%,下挫至新低,报收4818元。上周一PTA便录得重挫,不过随后连续反弹。东海研究所资深能化分析师李婉莹对和讯期货表示,PTA今日的快速下跌。基本面来看,油价有所上涨,但PX投产压力大。由于裂解价差接近低位,预计PX将在未来一段时间内保持区间内震荡。当前TA工厂检修集中,但后期新凤鸣(603225,股吧)及中泰计划投产,增产压力持续。本周虹港石化 150 万吨装置预计重启,下周 PTA 装置开工率预计调整至 85.5%左右。需求方面,金九银十临近尾声,据悉双11订单与国外圣诞节订单已基本完工,后续新订单跟进乏力。终端压力一直难以得到根本缓解。宏观方面,中美贸易谈判有新进展,但全球经济增速放缓的预期仍存。李婉莹认为 PTA 远期市场压力较大,建议空单做长线布局,短期考虑到宏观环境波动风险,建议轻仓参与。

黑色板块今日整体冲高回落,双焦收跌,焦炭跌幅靠前。受宏观消息面影响,上周焦炭有所反弹,但2今日开盘后焦炭又开始疯狂下跌,截至10月28日收盘,焦炭主力合约2001价格为1747.5元/吨,跌幅达1.83%。尽管前期盘面价格有所回升,但从基本面情况来看,焦炭供需情况从本质上并未好转,继续下跌也是在所难免。目前焦企开工率整体要好于钢厂开工率,数据显示,截至10月25日,全国焦企开工率为76.99%,周环比下降1.02%;全国高炉开工率为63.54%,周环比持平。魏亚如海通期货投资部研究员魏亚如对和讯期货表示,目前下游钢材市场持续疲软,钢厂打压焦炭价格的意愿较强,焦炭上周提降50元/吨后,焦企利润仅剩50元/吨左右,但没有到亏损的地步,焦企不会主动停工限产,预计在11月中旬采暖季来临之前,焦企开工将维持高位。

另外,今年7月份以来,钢厂和港口焦炭库存始终处于同期高位,目前来看,焦炭库存结构短期内改善有限,如果钢厂悲观情绪不能改观,加上秋冬环保限产逐步来临,后期钢厂对焦炭的实际需求有限,焦炭库存短期内大幅下降可能性不大。总体来看,焦炭目前供给略显宽松,下游需求的疲软叠加钢厂和港口的高库存,使得焦炭承受较大的压力,而焦化厂的高开工和秋冬季的环保限产又使焦炭雪上加霜。随着取暖季的到来,钢厂限产将继续趋严,彼时对焦炭的需求将继续减弱,如果年底的去产能执行力度不及预期,那么后期焦炭价格将很难继续反弹。

另外焦煤方面,近期随着焦炭价格提降50元/吨落地后,焦企利润缩减,开始对原材料焦煤进行打压,焦煤库存稍有累积。数据显示,截至10月25日,钢厂焦化厂焦煤总库存为1698.33万吨,周环比增加42.95万吨,其中钢厂焦炭库存为886.12万吨,周环比增加31.98万吨;焦化厂焦炭库存为812.21万吨,周环比增加10.97万吨。从目前的情况来看,钢厂和焦化厂库存均有所增加,焦煤供应略显宽松。国内焦煤供应充裕,焦企通过打压焦煤价格来维持利润,后期如果焦煤价格继续下调,那么会继续为焦炭腾出下跌空间。